发表日期：2022-11-21
来源：雪球
上周乐享集团(HK:06988)迎来五连涨，上周五收涨1.67港元，涨幅为7.74%。除去港股整体回暖的因素，乐享集团基本面也有了较为重要的更新：一家原本是做算法营销的公司，走向了海外电商，现在在新互联网web3方面也有了新的布局。
乐享集团是算法驱动的新营销集团，是效果类自媒体营销的服务提供商。乐享集团的业务 分为境内业务、海外业务、战略业务三大业务，核心业务涵盖互娱产品推广、移动应用下载、电商、1P流量培育、数字资产服务五大板块。乐享集团为客户提供行业领先的新媒体平台营销解决方案，提升营销效果和效率。
算法营销业务：新媒体平台向互联网用户推荐个性化内容，公司在此基础上向互联网用户推荐个性化的产品：利用数据分析体系，对产品、内容和用户分别进行分析建模，形成数据标签，通过推荐算法和中台技术，把产品精准推荐给新媒体平台上的消费者，并按照转化效果向客户结算。
算法营销业务分为两类：1. 短视频电商营销业务线：从2019年至2022年上半年，公司累计助客户在抖音平台销售了价值20.76亿港元的货品;2. 互动娱乐产品发行推广业务：公司2022年H1帮助客户实现了95.38百万次的有效计费行为，包括充值、下载、安装等等。
海外电商业务：兴趣推荐算法出海+数字化供应链出海=DTC电商平台。面对TikTok商业化带来的前所未有的机遇，公司将国内成熟的算法营销模式伴随海外短视频平台的迅速发展拓展到海外。2021Q4起，在海外电商板块，乐享集团自建独立站电商平台，利用海外短视频平台精准获取流量;公司通过合作搭建了完整的海外供应链和线上线下支付体系，最终在公司的独立站电商平台完成订单和产品交付，帮助消费电子类国货产品出海销售。
文化业务：该业务是2022年H1开设的新业务板块。在该板块，公司于2022 年3月成功参与文化央企混合所有制改革，成为保利文化集团旗下保利乐享文娱科技的战略股东;公司致力于利用优质IP及内容孵化，结合PGC(专业生产内容)经纪和PGC内容，为公司的新媒体商业化业务培育自有流量。既能降低流量外采成本，同时能够为客户提供定制化内容，提高营销转化。11月初，公司已经发布数字平台“空兼”；该平台的发布宣布公司进入了新互联网时代，为日后深入元宇宙生态奠定基础。未来，公司会DGC(数据生产内容)来反哺内容创作，运用AIGC技术，让数字平台“空兼”充满优质内容
目前，公司营收处于高速增长阶段。2021年，公司实现营业收入13.96亿元，同比增长51.08%；2022H1，公司实现营业收入13.67亿元，同比增长118.91%。
从传统业务来看，乐享集团是抖音、腾讯等大平台的营销算法提供商，目前市值/PE仅对应算法业务而言就是偏低的。从未来发展来看，乐享集团在积极布局海外电商业务，目前还在抢占东南亚市场中，给未来提升估值留下了很大的空间；文化业务则是更为前瞻性的布局，web3 是个大概念，提前布局有利于锁定市场；在市场再次爆发时，就会修复估值。坚定看好乐享集团，“小而美”的公司可以走的更远
